Đo lường và phân tích vai trò định giá của chỉ số tâm lý tổng hợp trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này được tiến hành nhằm đo lường tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua chỉ số tâm lý tổng hợp, trên cơ sở mô hình sáu nhận tố đề xuất bởi Baker và Wurgler (2006, 2007) trong giai đọan 5 năm (2015-2019). Kết quả phân tích chỉ số tâm lý tổng hợp cho thấy, khối lượng giao dịch là biểu hiện rõ ràng nhất của tâm lý các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoản Việt Nam. Tiếp đó, để đánh giá được vai trò của tâm lý thị trường tới định giá chứng khóan, mô hình Fama-French ba nhân tố được áp dụng với sự bổ sung của biến chỉ số tâm lý thị trường. Kết quả áp dụng trên mẫu nghiên cứu gồm 122 công ty với 7.320 quan sát cho thấy, tâm lý thị trường có tác động có ý nghĩa thống kê tới tỷ suất lợi nhuận của cổ phiếu. Tâm lý thị trường lạc quan dẫn tới cổ phiếu được đánh giá cao.